jueves, 5 de septiembre de 2013

Duro Felguera

Recordar el comentario que el Hermano Sergio hizo hace unos dias, sobre la empresa, resume lo que pensamos muchos sobre ella: Es una buena empresa y la voy a mantener por muchos años en cartera.

Una pista la teneis en la encuesta lateral. Me huelo que va a ir muy poca gente a la OPA, pronto tendremos el dato.


Sergio ha dejado un nuevo comentario en su entrada "DINAMIA":

Mensaje a un amigo, colega de inversión:

Me preguntastes un día por qué compré Duro Fuelguera para largo plazo.



Me preguntastes si era un chicharro. Te respondo:

Hoy ha publicado los resultados del primer semestre del 2013:
http://www.dfdurofelguera.com/index.asp?MP=6&MS=20&TR=A&IDR=1&iddocumento=893

Como puedes observar en ellos hay cosas muy importantes a destacar:

1) NO TIENE DEUDA¡¡¡. Tiene una caja neta positiva de 200 millones de euros. Una empresa sin deuda no quiebra. (Regla de Graham).
2) Beneficio neto: 37,1 millones de euros en los 6 primeros meses. Gana dinero. (Ya quisieran muchas). Y bastante para lo que es.
3) Capital social: 160 millones de acciones.

Hecho importante: la empresa se auto compra 10 millones de acciones mediante una OPA a 5.53 euros. Es decir, que de esos 200 millones de euros, se gasta 50 en comprarse a sí misma a 5.53. ¿Crees que está comprándose caro?. Sigamos:

Beneficio neto: 200.511.000 euros entre los 160 millones de acciones da 0.2318 euros/accion de BPA en los 6 primeros meses. Lo que da 0.4618 euros/acción de BPA para 2013 como poco. Esta empresa acelera en el segundo semestre por lo que preveo 0.5 euros/acción como poco. Pero hay que sumar la autoOPA. Si hay 10 millones de acciones menos (10%) el BPA lógicamente aumenta a 0.55 euros/acción para 2013.
Bien:
Precio: 5.03 (la compré a eso)
BPA: 0.55 euros /acción.
Dividendo asegurado: 0.4 euros/acción (70% pay out). Nos da un per de: 5.03/0.55= 9.14 veces.

He comprado una empresa de per 9.14 veces, sin deuda, con un 8% de rentabilidad por dividendo. Con incrementos de BPA cada año.

¿Te parece un chicharro?. No lo sé. A mí me parece una auténtica joya.

Subira o bajará, no lo sé, pero estaré dentro bastantes años.

Un saludo.

PD: este es un resumen rápido de unos resultados. Si te metes más a fondo verás una leve disminución de las ventas, que considero normal por la situación de Venezuela y la devaluación del Bolívar.


La mayor parte de loa analistas recomiendan acudir a la oferta, que finaliza el próximo martes

Los accionistas históricos de Duro Felguera siguen vendiendo en el tramo final de la OPA

Vegasol reduce su participación desde el 16,42% a 6% en lo que va de año



Hermanos, en el lateral teneis una encuesta con las intenciones de todos los que somos accionistas y pasamos por aquí. Yo ya lo dije en su momento y lo sigo manteniendo. No sé qué pasará con la acción a partir del martes, pero con los datos en la mano que todos tenemos, me da mucha confianza de cara al futuro. Más en un entorno como el actual, muy competitivo y con la inversión en España en su punto más bajo.

¿Qué me gustaría que ocurriera? pues que ese 10% de acciones de la OPA, desaparecieran del mercado, con lo que el beneficio automático para el resto de accionistas sería importante.

En fin, hay que decidirse, el plazo se acaba.



Lo que me dice el gráfico es que el tiempo de los buenos precios en la zona de 4,70 se acabó.

Las tres medias de más largo plazo de 50,200 y 1000 no están en su posición debido a que la 50 acusó el movimiento bajista del verano, pero ya está verde y con clara intención de volver a su sitio.

El oscilador de corto plazo RSI está claramente sobre comprado, si os fijais marcó perfectamente la oportunidad de comprar barato y ahora lo que nos está diciendo es que los precios ya están caros en relación a lo ocurrido últimamente.

¿El que quiera comprar qué puede hacer?. Creo que lo prudente será esperar a ver qué ocurre despues de la OPA.

Suerte en vuestras inversiones.

12 comentarios:

  1. Hola a todos,

    Os sigo a diario. Me encanta que todos los días haya moviento en el blog y entradas diarias. De verdad que se agradece tanta dedicación por parte del autor y de los participantes en el blog.

    Sobre MDF, la llevo en cartera desde Julio a 4,75€, 630 títulos.
    Para mi es una buena inversión a largo plazo a menos que sus cuentas se deterioren irremediablemente, y a día de hoy no parece el caso.

    No pienso acudir a la OPA porque no he comprado para vender a 5,53€, sino para que me vaya generando rentas anualmente. Y porque me parece que tiene un buen negocio y bastante estable.

    Estaré muy atento con lo que pueda pasar la semana siguiente a la OPA, ya que podría ocurrir que mucha gente que ha comprado acciones para ir a la OPA, no consigan que se las compren todas, y acabe vendiendo las sobrantes a cualquier precio. Ahí puede haber rebajas y esteré atento para ampliar mi posición si se dan precios entorno a los 4,50€

    Un saludo. Doc

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    1. Bienvenido a la Hermandad, Hermano Doc, lo que comentas puede ocurrir y sería una oportunidad ese precio de 4,50, yo tambien compraría.

      Vamos a ver cómo queda el asunto OPA y en función de ello, sacaremos la caña o no.

      Un saludo

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  2. Además de lo que comentas, es la empresa con mayor ROCE de las que he estudiado a un PER bajo y con DPA alto. Yo también compraría a 4,50 aunque no creo que baje tanto, los que especulan con la OPA habrán comprado a un mínimo de 4,70€, y luego viene el dividendo, aunque esto es bolsa y nunca se sabe.
    Saludos.

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    1. Si las acciones se quitan del medio, lo "normal" es que no bajase tanto... si acaso respetar los 4,90 ¿no?

      Lo veremos... a 4,70 si acumularía unas poquitas, eso lo tengo claro.

      Mientras a seguir esperando vacas a buenos precios... A ver si ENG pierde los 17 €, aunque está siendo dura de roer.

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  3. Una pregunta: si vas a la OPA, ¿cuánto tiempo pasa desde el dia 9 hasta que te ingresan el dinero en la cuenta? (sin tener en cuenta los posibles 25 dias de prórroga)

    Saludos,

    CIJ

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  4. Está previsto algún dividendo de MDF próximamente?

    Un saludo,

    Ranbutan.

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    1. Por el 10/09 o asi 10 centimos.
      Saludos.
      Eco

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  5. Buenas tardes a todos:

    IB: muchas gracias por publicar mi respuesta. Me has alegrado el día. Que vaya día¡.

    Con respecto a MDF todos los días tengo la misma duda sobre ella, pero me abro mis notas y desaparecen. MDF es junto con ZOT las únicas que tengo fuera del ibex, y las tengo por dos cosas, la primera que no tienen deuda, y la segunda su trayectoria (mejor obviamente en MDF). No meto un valor fuera del ibex que no sea como MDF o ZOT con respecto a la deuda.

    Con respecto al mercado....más de lo mismo. Dudo mucho de esa gran bajada que todo el mundo esperamos. Pienso que el que quiera entrar que compre el 50%, y si bajamos, el resto. Porque ya tengo serias dudas de que esto se vaya a caer. Por eso en cuanto cobre los dividendos de MDF (17 septiembre creo) y BME entro con el 50%. Si sube, bien, y si baja completo.

    Todos esperamos una caida, y me parece que es demasiado fácil. Cuando todos pensamos lo mismo...ocurre lo contrario.

    Sigo a tope en el trabajo, lo que me ayuda a no mirar el mercado. Parece una chorrada, pero no lo es. Están, y me gusta, me gusta saber que está trabajando por mí y yo por ellas.

    Acabo de ver la rentabilidad y lleva 7.75% de rentabilidad incluidos dividendos. Mi objetivo era 7%, así que por este año me doy por satisfecho.

    ¡Fuerza y Honor!

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    1. Gran rentabilidad y que tengas trabajo por mucho tiempo.

      Fuerza y Honor

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  6. Hermanos Sergio y Eco,

    No se de donde sacais que Duro Felguera vaya a pagar dividendo en Septiembre. He comprobado los hechos relevantes de la empresa en CNMV y la web de Duro Felguera y en ningún sitio aparece que vayan a pagar dividendo en septiembre.

    La empresa ha anunciado hoy que han recibido aceptaciones por un total de 24.775.457 acciones,lo que representa el 15,48 % del capital social.

    http://www.cnmv.es/Portal/HR/verDoc.axd?t={e9bc3eb8-128c-4f3b-b9bc-aee68f787d26}

    Un saludo,

    Ranbutan.

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    1. Hola ranbutan, MDF siempre ha pagado 4 dividendos al año el último fue en junio y le tocaría en septiembre dar el próximo y luego en diciembre.

      Saludos
      Angel

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  7. Hermanos en el Dividendo, sigo viendo mucha fortaleza en todos los índices, tanto europeos como americanos.

    O sale ya el cisne negro o nuestras esperanzas de comprar más barato van a tener que esperar.

    Mañana analizaremos ENAGAS, vamos a ver si sale algo que no sepamos. Todos esperamos lo mismo, comprar por debajo de 17.

    Está entrando mucho capital internacional en España y en todos los sectores, no solo la bolsa. En los últimos dias dos operaciones importantes en el sector inmobiliario, una de ellas por 300 millones que vienen de Mexico.

    Este mes toca dividendo de MDF y en diciembre el siguiente. Añadamos el de BME y alguna más y vamos juntando un dinero en mano para la siguiente compra.

    Ya sabeis, el efecto del interés compuesto.

    El tesoro sigue endeudándose a largo plazo cada vez más barato lo que es muy buena noticia. Un poco de inflación y las cuentas cerradas.

    Mucha suerte a todos.

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